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The (Mis)behavior of Markets: A Fractal View of Risk, Ruin and Reward (Englisch) Taschenbuch – 21. Juli 2005

3.6 von 5 Sternen 8 Kundenrezensionen

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Produktinformation

Produktbeschreibungen

Pressestimmen

'Surprisingly entertaining ... As the founder of fractal geometry and the discoverer of the Mandelbrot set Mandelbrot is acknowledged as the father of chaos theory ... he is, simply, very clever indeed.' Martin Baker, Sunday Telegraph 'The reader gets a clear picture of the history of finance theory ... the best financial read since Nassim Nicholas Taleb's Fooled by Randomness.' Philip Coggan, Financial Times 'One of the 20th century's most celebrated mathematicians ... devastating analysis.' Financial Times

Synopsis

Fractal geometry is the mathematics of roughness: how to reduce the outline of a jagged leaf, a rocky coastline or a static in a computer connection to a few simple mathematical properties - to make the complex simple. With his fractal tools, Benoit Mandelbrot has got to the bottom of how financial markets really work. He finds they have a shifting sense of time, a unique dimension and a wild kind of behaviour that makes them volatile, dangerous - and also beautiful. In Mandelbrot's fractal models, the complex gyrations of IBM's stock price, the FTSE 100 cotton trading and exchange rates can be reduced to straightforward formulae that yield a much more accurate description of the risks involved.

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Kundenrezensionen

3.6 von 5 Sternen

Top-Kundenrezensionen

Format: Taschenbuch
As a PhD student in Economics interested in financial markets I have read NN Taleb's book (The Black Swan), then Riccardo Rebonato's (Plight of the Fortune Tellers: Why We Need to Manage Financial Risk Differently, 2007) and Benoit Mandelbrot's ((Mis)behaviour of Markets: A Fractal View of Risk, Ruin and Reward, 2005). All books contain the same message: the assumptions underlying modern risk management models are wrong (and yes, this has something to do with the financial crisis). All books are worth reading, but if you know one, you know the others. Which leaves you with the question of which book to read.

Here is my recommendation: For economists and people with a mathematical background, I would suggest Mandelbrot. The story is very nice, and his explanations original. He was the first to suggest that stock prices resemble fractals, and not random walks. Since he had a co-author, the book is a good read, given some prior knowledge. For those without some intermediate knowledge of Economics or mathematics or both, I would suggest Riccardo Rebonato's book. It has a clear structure and is easy to understand. Still, it does the job and gets the point across. Now, for those who think they know a bit of philosophy, economics, mathematics and the universe in general, it's "The Black Swan" that I would recommend. Taleb is getting at the subject from a philosophical point of view, of course based on mathematics, and the story unfolds in a hilarious way. Taleb is smart and has a lot of knowledge of things that matter and things that don't. It's funny to see him bark at different groups of scientists (economists, philosophers,..). I have found no instance where his disappointment at people/theories is misplaced. Being outside the scientific establishment has its advantages.
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Format: Gebundene Ausgabe
The three messages of this book: 1. Market models assuming Gauss distribution of price changes are wrong; 2. Using fractals we can generate data vectors that looks like those we get from real markets; 3. These were all mine (Mandelbrot's) ideas.
Mandelbrot spends too much pages to emphasize these messages. In contrast, the presented results are moderate. Mandelbrot himself concludes that more research is neccessary. However, fractal models can't be solved analytically. Of course, it is nice to have an additional tool in the toolkit, but in fact, fractal simulation of the markets does not provide anything that is lacking in GARCH models. Mandelbrot only briefly mentions these alternatives to his model.
The overall style of writing allows reading the book fluently. The book contains a bit of history of the market theories and many anecdotes of Mandelbrot. The book might be interesting for newcommers to this subject and readers interested in a pleasant bedtime lecture, however readers with a mathematical background with respect to markets will be disappointed.
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Format: Taschenbuch Verifizierter Kauf
Hr. Mandelbrod steckt voller Ideen aber sie kommen in diesem Werk meiner Ansicht nach etwas ungeordnet daher. Er beginnt damit das Klassische ''Random Walk Modell'', auf der das heutige ''House of modern Finance'' basiert darzustellen, um sie dann einer Fundamentalkritik zu unterziehen. Die Annahme normalverteilter Wertpapierkurse, die um einen festen Mittelwert mit konstanter Varianz schwanken, ist, so sagt er, schlichtweg Unsinn. Außerdem hängen, entgegen dem ''Random Walk Modell'', das Ausmaß künftiger Preisschwankungen eines Wertpapiers von den Preisschwankungen in der Vergangenheit ab.

Im zweiten ''The New Way'' und dritten Teil ''The Way Ahead'' seines Buches bringt er dann etliche Ideen, die zeigen sollen, wie Fraktale und Chaos Theorie besser mit den unerforschlichen Phänomenen wirr hin und her galoppierender Börsenkurse fertig werden. Allerdings ist seine Argumentation für den Mathematiker zu dünn und für den Laien oft verwirrend. Ein Großteil der von ihm zitierten Studien gehen auf seine Tätigkeit bei IBM Anfang der 60er Jahre zurück. Er beklagt an vielen Stellen, dass in der langen Zeit danach an seiner Theorie nicht genügend gearbeitet worden wäre. Mitten im Buch kommt plötzlich, ohne so richtig in den Zusammenhang zu passen, ein Kapitel über Fraktale Bilder einschließlich den berühmten ''Mandelbrot-Männchen'' daher.

Etwas eigentümlich wirkt sein Respekt für Chartanalysen. Er schildert einen Besuch im Handelsraum der Citi-Bank, woselbst ihm erklärt worden sei, dass sie 7,5 % Rendite erwirtschaften, indem sie immer dann kaufen, wenn der Wertpapierkurs den gleitenden Durchschnittskurs von unten nach oben durchbricht.
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Format: Gebundene Ausgabe Verifizierter Kauf
Mandelbrot, a mathematician converted into an economics professor, describes some shortcomings of the classical understanding of financal markets. His anaylsis of a century's stock market data shows that especially two prevailing assumptions
- gauss distribution of price changes
- non-correlation of events
are not at all true. Taking some similies from the Bible he calls them
- Noah effect (existence of extremely large outliers; e.g.rainfall)
- Joseph effect (7 good years followed by 7 bad ones)

The book contains some explanations about fractals and a lot of history. Most chapters are humorously worded and real fun to read.

However, while conceptually very original, at some point the detailed description of his new model gets a little diffuse. Maybe this is part of the fractal legacy: interesting but by nature chaotic.
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