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Lowenstein, a financial journalist and author of Buffet: The Making of an American Capitalist, uncovers and examines the personalities, academic expertise, professional relationships, and layers of numbers behind LTCM's roller-coaster ride with the precision and knowledge of a skilled surgeon. The fund's enigmatic founder, John Meriwether, spent almost 20 years at Salomon Brothers, where he formed its renowned Arbitrage Group by hiring academia's top financial economists. Though Meriwether left Salomon under a cloud of the SEC's wrath, he leapt into his next venture with ease, and enticed most of his former Salomon hires--and eventually even David Mullins, the former vice-chairman of the US Federal Reserve--to join him in starting a hedge fund that would beat all hedge funds.
LTCM began trading in February 1994, after completing a road show that, despite the Ph.D.-touting partners' lack of social skills and their disdainful condescension of potential investors who couldn't rise to their intellectual level, netted a whopping 1.25 billion dollars. The fund would seek to earn a tiny spread on thousands of trades, "as if it were vacuuming nickels that others couldn't see," in the words of one of its Nobel laureate partners, Myron Scholes. And nickels it found. In its first two years, LTCM earned 1.6 billion dollars, profits that exceeded forty percent even after the partners' hefty cuts. By the spring of 1996 it was holding $140 billion in assets. But the end was soon in sight, and Lowenstein's detailed account of each successively worse month of 1998, culminating in a disastrous August and the partners' subsequent panicked moves, is riveting.
The arbitrageur's world is a complicated one, and it might have served Lowenstein well to slow down at the start and explain in greater detail the complex terms of the more exotic species of investment flora that cram the book's pages. However, much of the intrigue of the Long-Term story lies in its dizzying pace (not to mention the dizzying amounts of money won and lost in the fund's short lifespan), and Lowenstein's smooth, conversational, but equally urgent tone carries it along well. The book is a compelling read for those who've always wondered what lay behind the Fed's controversial involvement with the LTCM hedge-fund debacle. --S. Ketchum -- Dieser Text bezieht sich auf eine vergriffene oder nicht verfügbare Ausgabe dieses Titels.
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Kundenrezensionen
Meines Erachtens ist das Buch fachlich für einen Laien durchaus verständlich geschrieben, Lowenstein erklärt eigentlich alles sehr anschaulich - für mich als Nichtlaien meist zu anschaulich, da langweilig und den Lesefluss bremsend. Der gehörte Vorwurf mangelnder Verständlichkeit mag eher darauf beruhen, dass der Autor sprachlich durchaus anspruchsvoll schreibt und mäßige Englischkenntnisse hier wahrscheinlich ein deutlich größeres Verständnisproblem bereiten werden, als fehlendes Fachwissen.
Lowenstein hat sehr gut aufbreitet, was seinerzeit eigentlich passiert ist und zurückblickend fragt man sich, wie die Beteiligten das eigentlich alles passieren lassen konnten und hinterher klüger fragt man sich, warum eigentlich niemand vorher klüger war. Für denjenigen, der die Finanzkrise und Finanzkrisen verstehen lernen will, ist es eine sehr lohnende Lektüre, die eine einzelne Krise sehr schön seziert und auch hier erkennt man wieder was die Wurzel allen Übels ist: Zu hoher Leverage (Wer nicht weiß was das ist, keine Angst, nach Lektüre des Buchs hat man es erklärt bekommen und verstanden) und in diesem Fall auch blinder Glaube an die Finanzmathematik. Und das schöne gegenüber dem, was man derzeit so in der Presse über die aktuelle Krise lesen kann, mit wirklich viel Sachverstand geschrieben!
Wer etwas Mühe mit Englisch hat, soll die Übersetzung lesen. Finanztechnische Feinheiten werden gut genug erklärt. Wer dieses Buch lesen will, wird sich sowieso mit Swaps, Leveraging usw. auskennen.
Insgesamt uneingeschränkt empfohlen.
Die "Schreibe" ist sehr flüssig und lässt sich zügig lesen.
Auch hält der Autor eine für diese Art von Buch für mich recht ungewöhnliche, gewisse Spannung aufrecht, die einen schnell weiterlesen lässt.
Das Buch erklärt das Business und die Umstände recht gut.
Das Englisch ist, insbesondere für Leute, die nicht in der Materie sind, für meine Begriffe schwer, aber es ist trotzdem noch gut lesbar.
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