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This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly [Englisch] [Gebundene Ausgabe]

Carmen M. Reinhart , Kenneth S. Rogoff
4.1 von 5 Sternen  Alle Rezensionen anzeigen (15 Kundenrezensionen)
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11. September 2009
Throughout history, rich and poor countries alike have been lending, borrowing, crashing--and recovering--their way through an extraordinary range of financial crises. Each time, the experts have chimed, "this time is different"--claiming that the old rules of valuation no longer apply and that the new situation bears little similarity to past disasters. With this breakthrough study, leading economists Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff definitively prove them wrong. Covering sixty-six countries across five continents, This Time Is Different presents a comprehensive look at the varieties of financial crises, and guides us through eight astonishing centuries of government defaults, banking panics, and inflationary spikes--from medieval currency debasements to today's subprime catastrophe. Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff, leading economists whose work has been influential in the policy debate concerning the current financial crisis, provocatively argue that financial combustions are universal rites of passage for emerging and established market nations. The authors draw important lessons from history to show us how much--or how little--we have learned. Using clear, sharp analysis and comprehensive data, Reinhart and Rogoff document that financial fallouts occur in clusters and strike with surprisingly consistent frequency, duration, and ferocity. They examine the patterns of currency crashes, high and hyperinflation, and government defaults on international and domestic debts--as well as the cycles in housing and equity prices, capital flows, unemployment, and government revenues around these crises. While countries do weather their financial storms, Reinhart and Rogoff prove that short memories make it all too easy for crises to recur. An important book that will affect policy discussions for a long time to come, This Time Is Different exposes centuries of financial missteps.

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  • Gebundene Ausgabe: 463 Seiten
  • Verlag: Princeton University Press (11. September 2009)
  • Sprache: Englisch
  • ISBN-10: 0691142165
  • ISBN-13: 978-0691142166
  • Größe und/oder Gewicht: 23,4 x 15,7 x 4,3 cm
  • Durchschnittliche Kundenbewertung: 4.1 von 5 Sternen  Alle Rezensionen anzeigen (15 Kundenrezensionen)
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Winner of the 2011 Gold Medal Arthur Ross Book Award, Council on Foreign Relations Winner of the 2010 Paul A. Samuelson Award, TIAA-CREF One of USA Today's "Year's Best Business Books To Make Sense of Financial Crisis" Listed on by James Pressley as one of "our favorite financial-crisis books this year" Shortlisted for the 2010 Spear's Book of the Year Award in Financial History Finalist for the 2011 Estoril Global Issues Distinguished Book Prize Runner-Up for the Book of the Year, The Atlantic Finalist for the 2009 Business Book Award ("Best of the Rest") in Current Interest, 800-CEO-READ One of Library Journal Best Business Books - Economics/U.S. Economy category "[E]ssential reading ... both for its originality and for the sobering patterns of financial behaviour it reveals."--Economist "Reinhart and Rogoff have compiled an impressive database, which covers eight centuries of government debt defaults from around the world. They have also collected statistics on inflation rates from every country where information is available and on banking crises and international capital flows over the past couple of centuries. This lengthy historical study gives what they call a 'panoramic view' of the unending cycle of boom and bust, showing how claims that 'this time is different' are invariably proven wrong... This Time Is Different doesn't simply explain what went wrong in our most recent crisis. This book also provides a roadmap of how things are likely to pan out in the years to come... This Time Is Different is an important addition to the literature of financial history."--Edward Chancellor, Wall Street Journal "Everyonwe working on economic policy should own This Time is Different and open it for a bracing blast of sobriety when things seem to be going well."--Greg Ip, Washington Post "[A] terrific book."--Andrew Ross Sorkin, New York Times "The authors use copious amounts of data ... to make the compelling case that any well-informed person should have seen the Great Recession coming. The essence of their book is that while financial crises come in different varieties, they are not mysteriously born of undersea earthquakes, but frequently occurring events that can be spotted and even controlled if politicians and regulators know what to look for."--Devin Leonard, New York Times "[T]he most comprehensive study of financial crises and their aftermath ..."--Eduardo Porter, New York Times "This Time is Different takes a Sergeant Friday, just-the-facts-ma'am approach: before we start theorizing, let's take a hard look at what history tells us. One side benefit of this approach is that the current book manages to be both extremely useful to professional economists and accessible to the intelligent lay reader. The Reinhart-Rogoff approach has already paid off handsomely in making sense of current events."--Robin Wells and Paul Krugman, New York Review of Books "Among policy experts and economists, This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly ... has become so influential that when somebody says, 'We live in a Reinhart-Rogoff world,' everybody else in the room nods sagely."--Justin Lahart, Wall Street Journal "Professor Rogoff and his longtime collaborator Carmen Reinhart ... know more about the history of financial crises than anyone alive. The pair have just published their broad survey of financial crises, This Time is Different. In an era when most 'analysts' rely on maybe 30 or 40 years' worth of financial history--and then only that of the U.S.--the authors' knowledge of financial crises and government bond defaults going back to the Spanish empire and before offers a richer perspective."--Brett Arends, Wall Street Journal "[O]ne of the most important economic books of 2009."--Jon Hilsenrath, Wall Street Journal "[T]he definitive book on financial crises."--Steven Pearlstein, Washington Post "Two top-notch economists provide a clear and interesting explanation of why economic crises keep occurring. Broadly speaking, downturns such as the one we are recovering from are historically associated with characteristics that should sound quite familiar to today's investors."--David Schwartz, Financial Times "[A] masterpiece."--Martin Wolf, Financial Times "The four most dangerous words in finance are 'this time is different.' Thanks to this masterpiece by Carmen Reinhart at the University of Maryland and Kenneth Rogoff of Harvard, no one can doubt this again... The authors have put an immense amount of work into collecting the data financial institutions needed if they were to have any chance of making quantitative risk management work."--Martin Wolf, Financial Times "Here's a deep and rewarding assignment for all of you, young and old, poor and rich, bullish and bearish. Retire to a quiet spot with a copy of This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly, by Carmen M. Reinhart and Kenneth Rogoff."--Bob Lenzner, "[A] fine new history of financial debacles."--Daniel Gross, Newsweek "Wouldn't it be nice to have $1,000 for every time a pundit proclaims an era of endless prosperity, consigning booms and busts to the dumpster of history? The next time you hear that canard (and you will) pour yourself a single malt and dip into Carmen M. Reinhart and Kenneth S. Rogoff's landmark study, This Time Is Different. Wherever you open the book, you'll find proof that debt-fueled expansions have ended in financial ruin for hundreds of years... The result is a visual history laid out in beguilingly simple graphs and tables, making the book both definitive--a must read for professors and investors--and accessible to a wider audience."--James Pressley, Bloomberg News "Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff have delivered a powerful and eloquent statement... Reinhart and Rogoff have done an extraordinary job in putting together statistics on government debt--a task that economic historians should have done long ago but shied away from because of the difficulties of defining 'government', which is often complex and multi-layered."--Harold James, The American Interest "Unlike prior narrative accounts of market panics from such finance writers as Charles Kindleberger and Edward Chancellor, Reinhart and Rogoff give us a data-driven study that is global in sweep but also a model of clarity. The authors package their notably nonhysterical analysis of the latest crisis in a large, self-contained section of the book inviting harried readers to skip right ahead to it."--Daniel Akst, "A tour de force of quantitative analysis covering financial crises affecting 66 countries over the past 800 years, the book identifies pre-crisis patterns that recur with eerie consistency. This Time is Different is a must-read for anyone on the lookout for canaries in coal mines."--Barron's "This is certainly one of the must-read books of the year."--Arnold Kling, "Rogoff and Reinhart ... provide an eye-opening look at the cycles of boom and bust and how governments deal with those cycles."--Arkansas Business "[A] valuable new book."--Idaho Statesman "Having studied mountains of economic data during the past eight centuries, the authors insightfully point out the highly repetitive nature of financial crises resulted from a dangerous mix of hubris, euphoria and amnesia."--Shanghai Daily "This Time is Different ... is an unusually powerful bull detector designed to protect investors and taxpayers alike--eventually, at least, and provided the spirit is willing... The book's most memorable passages--what the authors call its 'core life'--are to be found not in colorful stories about long-ago personalities, but rather in its various tables and figures. They take some time to comprehend, but any responsible citizen can and ought to consider they evidence they present. It is overwhelming."--David Warsh, Harvard Magazine "Financial folly, economists Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff show in this groundbreaking book, knows no boundaries and has no expiration date... For a book built around numbers, This Time is Different makes for surprisingly good reading. The authors are well aware that human nature is at the heart of the disasters they document, and they enliven the text with brief and amusing accounts of charlatans and cheats."--Paul Wiseman, USA Today "The credit crunch of 2007 became the financial crash of 2008 and the recession of 2009. But there has been much debate about the scale of this crisis, and how it ranks against previous events. Reinhart and Rogoff have produced the most detailed study yet of financial crises, going back as far as 12th-century China... [This Time is Different] will be a vital source of reference in debates on the causes and consequences of financial crises. By cataloguing so thoroughly every known instance of financial crisis, it performs a significant service and opens up new lines of inquiry."--Andrew Gamble, New Statesman "[T]his is the kind of economics we desperately need, as it is relevant, fact-based and replete with wisdom from the past--and lessons for the future."--Irish Times "For those who want to relearn the forgotten lessons of the past, This Time is Different, by economics professors Carmen Reinhart and Kenneth Rogoff, is an excellent place to start... These are lessons worth learning."--Liaquat Ahamed, National Interest "This book's distinctive strength is that it's built around a massive international database going back as far as twelfth-century China and medieval Europe."--Harvard Business Review "[S]uperb."--Neil Reynolds, Globe & Mail "Reinhart and Rogoff have compiled an encyclopedic analysis of the history of financial crises over the last 750 years. But their volume is not merely of historical interest. Rather, it has great relevance for anyone interested in understanding how the current financial crisis is likely to unfold."--Choice "Reinhart and Rogoff present a sobering reminder that financial crises are a serial phenomenon--caused in no small part by the seductive 'this-time-is-different syndrome,' the prevalent belief that to us, here and now, old economic laws of motion no longer apply. Their ambitious quantitative history of financial crises draws out sweeping parallels betw...

Über den Autor und weitere Mitwirkende

Carmen M. Reinhart is the Dennis Weatherstone Senior Fellow at the Peterson Institute for International Economics. She was previously professor of economics at the University of Maryland. Kenneth S. Rogoff is the Thomas D. Cabot Professor of Public Policy and professor of economics at Harvard University. He is a frequent commentator for "NPR", the "Wall Street Journal", and the "Financial Times".

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Die hilfreichsten Kundenrezensionen
24 von 26 Kunden fanden die folgende Rezension hilfreich
4.0 von 5 Sternen Krisen entstehen durch Überschuldung 26. Mai 2010
Format:Gebundene Ausgabe|Verifizierter Kauf
Dieses Buch bietet einen Überblick über die Finanzkrisen der letzten acht Jahrhunderte.

Zunächst wird erläutert, was unter einer Finanzkrise zu verstehen ist und wie man die einzelnen Formen definieren kann. Hier wird z. B. unter einer Inflationskrise eine jährliche Inflationsrate von mehr als 20 Prozent verstanden.

Im Hauptteil des Buches werden folgende Krisen diskutiert:

- Inflationskrisen
- Schuldenkrisen
- Bankenkrisen
- Währungskrisen

Der gemeinsame Nenner der Krisen ist, dass sie durch zu hohe Verschuldung (insbesondere Staatsverschuldung) ausgelöst werden. So kann z. B. ein übermäßiger Kapitalzufluss aus dem Ausland die Kreditzinsen senken, was zu höherer Verschuldung animiert und so die Inflation anheizt. Manche Krisen können gemeinsam auftreten; häufig bestehen bei Bankenkrisen auch Verschuldungs- oder Inflationskrisen. Bei der öffentlichen Verschuldung muss man zwischen inländischer (in einheimischer Währung und nach einheimischem Recht) und ausländischer unterscheiden. Die Staaten verschleiern gern ihre Verschuldung (vor allem die inländische). Das kann dazu führen, dass auch bei scheinbar soliden (da nicht im Ausland verschuldeten) Staaten eine Schuldenkrise ausbricht.

Danach werden die Symptome älterer Krisen (vor allem die der Weltwirtschaftskrise) mit denen der aktuellen Finanzkrise verglichen. Für die nähere Zukunft ist demnach noch ein starker Anstieg der Staatsverschuldung zu erwarten. Auch bei dieser Krise hieß das Motto für die starke Verschuldung und das Übersehen der Risiken wieder: "Dieses Mal ist alles anders". Ähnliche Irrtümer gab es vor der Weltwirtschaftskrise auch.
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47 von 53 Kunden fanden die folgende Rezension hilfreich
5.0 von 5 Sternen Historische Dokumentierung der Finanzkrisen 21. Oktober 2009
Format:Gebundene Ausgabe
In diesem Buch liefern die beiden Autoren eine quantitative Analyse der Geschichte der Finanzkrisen seit 1802 in verschiedenen Erscheinungsformen. Es handelt sich dabei um eine äusserst schwierige Datensammlung aus 66 Ländern über 8 Jahrhunderte. Der Ausgangspunkt der Autoren ist, dass es keine ökonomische Theorie gibt, die den Ausbruch einer Krise rechtzeitig vorauszusehen hilft. Unabhängig davon, wie der letzte Finanzwahnsinn auch immer erscheint, gibt es aber bemerkenswerte Ähnlichkeiten mit Erfahrungen aus der Geschichte. Reinhart und Rogoff versuchen deshalb, durch die Dokumentierung von hauptsächlich 18 wichtigsten Finanzkrisen seit dem Ende des II. Weltkriegs, ein Verlaufmuster anhand von bestimmten Indikatoren zu präsentieren.

Wenn es einen gemeinsamen Grundstein für die Krisen (Schulden-, Banken-, Währungskrise usw.) gibt, dann ist dieser die exzessive Schuldenanhäufung, unabhängig davon, ob von Staaten, Banken, Unternehmen oder Konsumenten, betonen Reinhart und Rogoff. Für sie steht fest, dass die Finanzkrisen anhaltend sind und drei Gemeinsamkeiten teilen: (1) Vermögensmärkte brechen zusammen. Die Hauspreise fallen im Durchschnitt um 35% und erholen sich nicht vor sechs Jahren, (2) Die Produktion sinkt und die Beschäftigung fällt und (3) die Staatsverschuldung nimmt explosiv zu, im Durchschnitt um 86%. Der Hauptgrund des Schuldenanstiegs sind jedoch nicht die (schwer zu schätzende) Kosten für Bail out und die Rekapitalisierung des Finanzsystems, sondern der dramatische Verfall der Steuereinnahmen.
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10 von 12 Kunden fanden die folgende Rezension hilfreich
5.0 von 5 Sternen Endlich 22. Juni 2010
Format:Gebundene Ausgabe|Verifizierter Kauf
Endlich ein Werk, das Finanzkrisen quantitativ analysiert und so in der Lage ist, Vergleiche zwischen ihnen zu ziehen und auf diese Weise z.B. deren Gefährlichkeit abzuschätzen. Die Krisen selber werden in Schuldenkrisen von Staaten und Bankenkrisen eingeteilt. Was das Buch so angenehm macht, ist die große Zurückhaltung der Autoren in Bezug auf die Bildung eigener Theorien und Schlussfolgerungen für die Wirtschaftspolitik. Es ist sicher keine leichte Lektüre und ohne wirtschaftswissenschaftliches Grundwissen auf Universitätsniveau wird man wenig davon haben. Mit den richtigen Voraussetzungen und großem Interesse an der Thematik aber wird man die heutige Wirtschaftskrise und deren Vorgänger mit ganz anderen Augen sehen. Vorausgesetzt man war vorher so unwissend wie der Rezensent.
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9 von 13 Kunden fanden die folgende Rezension hilfreich
4.0 von 5 Sternen Interessanter Ansatz 16. November 2009
Format:Gebundene Ausgabe
Dieses Buch versucht nicht, primär durch wirtschaftheoretische Theorien, die Entstehung von Krisen zu erklären, sondern auf Grund der Auswertung langfristiger Zeitreihen, die Zusammenhänge makroökonomischer Parameter darzustellen. Erst in diesem Licht werden die kausalen Zusammenhänge der Ursachen und Auswirkungen wirtschaftspolitischer Entscheidungen beleuchtet, auch immer mit den Hinweis, dass sich diese durch statistische Parameter erhärten.
Es wird auch kein "Schuldiger" gesucht oder eine Bewertung der Ergebnisse gegeben, sondern nur darauf hingewiesen, welche Möglichkeiten die Wirtschaftpolitik hat, und welche sich am leichtesten durchsetzen lassen.
Es ist z.B. wesentlich einfacher, die Schulden ausländischer Gläubiger einfach nicht zu bezahlen, als jene der inländischen Gläubiger; bei diesen ist es einfach bequemer, die Schulden mit Inflation oder Währungsabwertung zu reduzieren.
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4.0 von 5 Sternen gut aber zu viele Tabellen
Das Konzept ist sehr gut und die Arbeit der Autorin beeindruckend. Persönlich lese ich ungern Tabellen, sondern lasse mir diese gerne vom Autor erklären und dann per... Lesen Sie weiter...
Vor 14 Tagen von Andrea C Kaluzny veröffentlicht
3.0 von 5 Sternen naja, hat die gunst der Stunde genutzt umd
sich zu verkaufen, also ich würd eher "schelles Denken, langsames Denken" empfehlen. Das trifft das ganze Vorhersageproblem besser. Lesen Sie weiter...
Vor 3 Monaten von Dr. Patrick Pirker veröffentlicht
5.0 von 5 Sternen Gutes Sevice
Das Buch war ganz neu und ist auch in der vereinbarten Frist angekommen.

Gutes Geschäft und bis zum nächsten Mal
Vor 5 Monaten von Alpha veröffentlicht
1.0 von 5 Sternen minutiös recherchiert
Das Buch berichtet über die Staatspleiten der zurückliegen 800 Jahre. Allerdings weiss man nicht so recht, wie man diese Informationen auf die aktuelle Situation beziehen... Lesen Sie weiter...
Vor 9 Monaten von wittgenstein veröffentlicht
4.0 von 5 Sternen keine Aussage
Das Buch ist ein Weihnachtsgeschenk für meinen Sohn gewesen, der es sich ausdrücklich gewünscht hat. Das Buch wird in Kürze gelesen... Lesen Sie weiter...
Vor 21 Monaten von Iris Verena Nebel veröffentlicht
3.0 von 5 Sternen Nicht ganz einfache Lektüre...
Die beiden Authoren ziegen an Hand vieler Daten und Tabellen, wie finanzielle Krisen entstehen.
Die konsequente historische Perspektive zeigt, dass solche Krisen keinesfalls... Lesen Sie weiter...
Veröffentlicht am 24. Oktober 2012 von PST
5.0 von 5 Sternen Terrific read
A must if you are interested in financial markets and financial crisis. This book helps you to put a good bull run in perspective and will convince you that this time it is NOT... Lesen Sie weiter...
Veröffentlicht am 7. September 2012 von WW
4.0 von 5 Sternen Erkenntnisreich
Sehr informativ. Widerlegt eindrucksvoll scheinbare Wahrheiten wie "Der Staat kann nicht pleite gehen" oder "Der Staat hat die Hoheit über seine Währung". Lesenswert
Veröffentlicht am 15. August 2010 von Hubertus von Poser
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Die Autoren setzen sich analytisch mit dem Phänomen der wiederkehrenden Finanzkrisen auseinander und erläutern Zusammenhänge einfach, verständlich und im... Lesen Sie weiter...
Veröffentlicht am 13. April 2010 von Thomas Eichner
5.0 von 5 Sternen Back to the basics in Crisis Analysis
This book provides excellent guidance back to the relative simple truths behind economic and financial crises. Lesen Sie weiter...
Veröffentlicht am 16. Februar 2010 von waev
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