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The hallmark of Graham's philosophy is not profit maximization but loss minimization. In this respect, The Intelligent Investor is a book for true investors, not speculators or day traders. He provides, "in a form suitable for the laymen, guidance in adoption and execution of an investment policy" (1). This policy is inherently for the longer term and requires a commitment of effort. Where the speculator follows market trends, the investor uses discipline, research, and his analytical ability to make unpopular but sound investments in bargains relative to current asset value. Graham coaches the investor to develop a rational plan for buying stocks and bonds, and he argues that this plan must be a bulwark against emotional behavior that will always be tempting during abrupt bull and bear markets.
Since it was first published in 1949, Graham's investment guide has sold over a million copies and has been praised by such luminaries as Warren E. Buffet as "the best book on investing ever written." These accolades are well deserved. In its new form--with commentary on each chapter and extensive footnotes prepared by senior Money editor, Jason Zweig--the classic is now updated in light of changes in investment vehicles and market activities since 1972. What remains is a better book. Graham's sage advice, analytical guides, and cautionary tales are still valid for the contemporary investor, and Zweig's commentaries demonstrate the relevance of Graham's principles in light of 1990s and early twenty-first century market trends. --Patrick O'Kelley
Pressestimmen
“If you read just one book on investing during your lifetime, make it this one” (Fortune )
“The wider Mr. Graham’s gospel spreads, the more fairly the market will deal with its public.” (Barron's )
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Kundenrezensionen
Investition: Entscheidungen, die auf fundierter Analyse basieren und Sicherheit des eingesetzten Kapitals sowie eine angemessene Rendite versprechen.
Spekulation: Das Gegenteil davon, nämlich Anlageentscheidungen, die meist auf vergangenen Entwicklungen und Gerüchten basieren oder dem Trend hinterherlaufen sowie auf Sicherheit keine Rücksicht nehmen.
Im Buch beschreibt der Autor sehr detailliert welche Kriterien er bei der Auswahl von Wertpapieren anlegt. Seine grundsätzliche Idee ist es, nur „billige" Aktien zu kaufen. Das hört sich nach einer sehr simplen Idee an und ist doch auch sehr einleuchtend - warum sollte man darüber ein Buch lesen müssen? Ganz einfach deshalb, da die meisten Anleger sich nicht an diesen Grundsatz halten, sehr oft riskante und spekulative Papieren kaufen und damit auf die Nase fallen. Graham stellt die Hypothese auf, dass der durchschnittliche Anleger aus Gerüchten oder verhergesagten Ereignissen keinen Vorteil ziehen kann, da diese Information auch anderen Marktteilnehmern bekannt und die Effekte meist schon in den Kursen reflektiert sind wenn die Information bekannt wird. Kein gutes Haar läßt Graham in diesem Zusammenhang an Aktienanalysten, die seiner Meinung nach immer nur dem Trend hinterherlaufen anstatt die einfachsten Rentabilitäts Kennziffern eines Unternehmens zu berechnen. Die wichtigste Grundlage einer Investitionsentscheidung ist für ihn der Wert des Unternehmens in Relation zu seinem Preis. Ausführlich wird erläutert wie der Leser erkennt, ob ein Unternehmen billig ist oder nicht und welche Fallstricke es dabei zu vermeiden gilt. Weitere Kapitel behandeln die Idee der Portfolio Strategie sowie die Bewertung und Auswahl von Anleihen.
Die erste Version des Intelligent Investors ist bereits im Jahr 1949 erschienen. Es ist also kein modernes Buch und dennoch wirken viele der aufgestellten Thesen geradezu visionär. Seine Beschreibung einer Spekulationsblase liest sich wie eine Zusammenfassung der Jahre des New Economy Booms, nur wurde sie bereits Jahrzehnte vorher geschrieben. Die Argumentation ist schlüssig und mit zahlreichen Beispielen untermauert. Sehr interessant ist beispielsweise der historische Verlauf der Wall Street während des letzten Jahrhunderts, anhand dessen klar zu sehen ist, daß sich die zyklischen Bewegungen der Aktienbörsen regelmäßig wiederholen und Grahams Thesen auch heute keineswegs an Bedeutung verloren haben. Warren Buffet, der sich auch heute noch am Value Investing Ansatz orientiert wurde damit zum zweitreichsten Mann der USA. Das Buch ist leicht verständlich und der Börsencrash geschädigte Leser fragt sich warum in aller Welt er es nicht 3 Jahre früher gelesen hat.
Ein Standardwerk für jeden Aktienbesitzer das hilft teure Fehler an der Börse zu vermeiden. Uneingeschränkt empfehlenswert.
With so many stocks at high multiples, this is a good time to think about value investing. Also, remember that you can buy value investing indexed mutual funds now.
Near market peaks, many people consider value investing about as useful as high-button shoes. If they think about value investng, they would have another measure of how overpriced the market is. As a result, losses could have be avoided.
On the other hand, value investing will make you money more often than momentum investing will over the years. Long-term studies have shown that small cap value stocks beat the S&P 500 over time.
So even if this does not seem like this approach is right for you, you should learn more before rejecting this alternative.
Here's another reason why: Almost all stocks will be volatile relative to their average p/e, price/cash flow, or price/revenue ratio. By paying attention to this volatility, you can learn a lot about when to buy and sell a given stock. Astute traders based on value principles can also use options to lock in even larger profits, taking the normal ebb and flow of valuation into account.
Those who envy Warren Buffett's track record should understand these principles as well, because these ideas are the basis for some of the Buffett investing style. He later added a perspective on stock markets and human psychology that Graham did not have: Brand names which are attached to quality products and services will tend to outperform the market, especially when they have the potential to expand their geographical distribution around the world and to add new products.
Another benefit of understanding the lessons in this book is to help you know when value investors will probably want to start buying a "beaten down" stock, which will often mark the beginning of the stock's turnaround.
You will look in vain for a better book on value investing, and understanding this subject is like going to Driver's Education when you are learning to drive. It is an important groundwork for being a safe investor.
The most important concept you will ever learn as an investor is that avoiding losses is more important than making gains. It is too hard to make up for the losses, so make more careful buys in the first place and be prepared to leave before your precious capital is dissipated.
If you are a new investor, another lesson for you will be the need to establish a discipline to how you invest. This book will give you a good sense of how that can be done.
Otherwise, the stock market can be an expensive form of gambling. Please do buy, read, think about, and use the insights of this book to create more value for yourself and those you care about. We will all be richer if you do.
After you have finished enjoying this book, I suggest that you also think about where else in your life you should be careful not to make big mistakes. How about in your relationships?
May your wealth compound safely and intelligently for you!
Investition: Entscheidungen, die auf fundierter Analyse basieren und Sicherheit des eingesetzten Kapitals sowie eine angemessene Rendite versprechen.
Spekulation: Das Gegenteil davon, nämlich Anlageentscheidungen, die meist auf vergangenen Entwicklungen und Gerüchten basieren oder dem Trend hinterherlaufen sowie auf Sicherheit keine Rücksicht nehmen.
Im Buch beschreibt der Autor sehr detailliert welche Kriterien er bei der Auswahl von Wertpapieren anlegt. Seine grundsätzliche Idee ist es, nur "billige" Aktien zu kaufen. Das hört sich nach einer sehr simplen Idee an und ist doch auch sehr einleuchtend - warum sollte man darüber ein Buch lesen müssen? Ganz einfach deshalb, da die meisten Anleger sich nicht an diesen Grundsatz halten, sehr oft riskante und spekulative Papieren kaufen und damit auf die Nase fallen. Graham stellt die Hypothese auf, dass der durchschnittliche Anleger aus Gerüchten oder verhergesagten Ereignissen keinen Vorteil ziehen kann, da diese Information auch anderen Marktteilnehmern bekannt und die Effekte meist schon in den Kursen reflektiert sind wenn die Information bekannt wird. Kein gutes Haar läßt Graham in diesem Zusammenhang an Aktienanalysten, die seiner Meinung nach immer nur dem Trend hinterherlaufen anstatt die einfachsten Rentabilitäts Kennziffern eines Unternehmens zu berechnen. Die wichtigste Grundlage einer Investitionsentscheidung ist für ihn der Wert des Unternehmens in Relation zu seinem Preis. Ausführlich wird erläutert wie der Leser erkennt, ob ein Unternehmen billig ist oder nicht und welche Fallstricke es dabei zu vermeiden gilt. Weitere Kapitel behandeln die Idee der Portfolio Strategie sowie die Bewertung und Auswahl von Anleihen.
Die erste Version des Intelligent Investors ist bereits im Jahr 1949 erschienen. Es ist also kein modernes Buch und dennoch wirken viele der aufgestellten Thesen geradezu visionär. Seine Beschreibung einer Spekulationsblase liest sich wie eine Zusammenfassung der Jahre des New Economy Booms, nur wurde sie bereits Jahrzehnte vorher geschrieben. Die Argumentation ist schlüssig und mit zahlreichen Beispielen untermauert. Sehr interessant ist beispielsweise der historische Verlauf der Wall Street während des letzten Jahrhunderts, anhand dessen klar zu sehen ist, daß sich die zyklischen Bewegungen der Aktienbörsen regelmäßig wiederholen und Grahams Thesen auch heute keineswegs an Bedeutung verloren haben. Warren Buffet, der sich auch heute noch am Value Investing Ansatz orientiert wurde damit zum zweitreichsten Mann der USA. Das Buch ist leicht verständlich und der Börsencrash geschädigte Leser fragt sich warum in aller Welt er es nicht 3 Jahre früher gelesen hat.
Ein Standardwerk für jeden Aktienbesitzer das hilft teure Fehler an der Börse zu vermeiden. Uneingeschränkt empfehlenswert.
Ein flüssig zu lesender Text, der sehr viel Inhalt bietet. Lesen Sie weiter...
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