4.0 von 5 Sternen
Primär für schweizer Unternehmen und deutschsprachige Wissenschaftler geeignet, 12. April 2008
Rezension bezieht sich auf: Hybride und mezzanine Finanzierungsinstrumente: Möglichkeiten und Grenzen (Swiss Private Equity & Corporate Finance Association) (Broschiert)
Das zum Zeitpunkt seines Erscheines im Frühjahr 2008 sehr aktuelle Buch (u.a. wird die erste Tranche der UBS-Kapitalerhöhung dargestellt) biete einen umfangreichen Überblick über mezzaninen Finanzierungsinstrumente. Geschrieben von Schweizern und erschienen in der SECA-Schriftenreihe wird primär der schweizer Markt behandelt. (Die SECA ist die schweizer Vereinigung der Unternehmensfinanzierer). Dies geschieht jedoch nur rudimentär in rechtlicher und steuerrechtlicher Hinsicht. Dargestellt werden hingegen die in der Schweiz angebotenen Mezzanine-Programme, der Gesamtmarkt sowie insbesondere die Motiviation zum Einsatz von Mezzanine. Hier werden die Autoren ebenso wie bei der Würdigung von Mezzanine und hybriden Programmen stellenweise sehr wissenschaftlich, weshalb der Nutzen der zweiten Hälfte des Buches für Unternehmen begrenzt ist.
Für Unternehmen interessant sind hingegen die Darstellung der Programme, deren Abläufe und Kosten (Prüfungskosten) und auch die Darstellung der Refinanzierung von Standard-Mezzanine-Programmen wie PREPS oder H.E.A.T. Allerdings - dies konnten die Autoren zum Zeitpunkt der Drucklegung nicht wissen - mehren sich zwischenzeitlich die Stimmen im Markt, die die bisherige Refinanzierung über Verbriefungen für nicht mehr möglich halten. Insofern ist die Zukunft von PREPS und H.E.A.T. in der jeztigen Form fraglich.
Fazit: Für Personen, die sich nicht ärgern, wenn sie nur Teile eines Buches verwerten können, ist das Buch zu empfehlen. Sein wissenschaftlich-theoretischer Anspruch ist bemerkenswert hoch. Einzelne Aussagen ("Mezzanine eignet sich für Unternehmen, die keine Bankkredite mehr erhalten") in der Praxis nicht standhaft.
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