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Aus der Amazon.de-Redaktion
In Buffettology berichtet Mary Buffett, unterstützt von David Clark, ausführlich über Warren Buffetts Methode, ans Investieren heranzugehen. Diese Methode des Investierens basiert auf der Arbeit von Benjamin Graham und verlangt eine Eigenschaft, die den meisten Investoren fehlt -- Disziplin. Mary Buffett schreibt: "Beim Lesen dieses Buchs werden Sie erkennen, daß das Schaffen von Geschäftsperspektiven durch Investieren mehr mit Disziplin als mit Philisophie zu tun hat... Kurz gesagt: die Torheit der anderen, durch Furcht und Habsucht verursacht, wird Ihnen, dem Anleger, die Gelegenheit bieten, sich deren Fehler zunutze zu machen und von der Diszipin zu profitieren, Kapital nur dann der Investition zuzuführen, wenn es aus geschäftlicher Perspektive sinnvoll erscheint... Sie werden feststellen, daß nahezu alles, was mit Investieren in Bezug auf Geschäftsperspektiven zu tun hat, an der Wall Street nicht zu den Gepflogenheiten gehört."
Buffettology untersucht Buffetts Methoden zur Bewertung von Firmen und zur Selektion von Aktien -- es regt Sie sogar dazu an, sich einen Taschenrechner zu kaufen und die Bewertungsformeln, die Buffett bei der Analyse von Firmen benutzt, durchzurechnen. Das Buch dient nicht nur als nützliche Anleitung zum Verständnis für Buffetts Investitionsmethoden. Es ist auch eine hervorragende Fibel für das Investieren in Aktien, ob sie nun einen "Buffettologist" werden möchten oder nicht. Höchst empfehlenswert. --Harry C. Edwards, Wirtschaftsredakteur -- Dieser Text bezieht sich auf eine vergriffene oder nicht verfügbare Ausgabe dieses Titels.
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In Buffettology, Mary Buffett, with the help of David Clark, details Warren Buffett's approach to investing. It's a style of investing based on the work of Benjamin Graham and one that requires a quality that most investors lack--discipline. Mary Buffett writes, "As you read through this book you will come to see that having a business perspective on investing is more about discipline than philosophy.... In short, other people's follies, brought on by fear and greed, will offer you, the investor, the opportunity to take advantage of their mistakes and benefit from the discipline of committing capital to investment only when it makes sense from a business perspective.... You will find that almost everything that relates to business perspective investing is alien to Wall Street folklore.
Buffettology examines Buffett's methods for valuing companies and selecting stocks--it even encourages you to buy a calculator and work through the valuation formulas that Buffett uses when researching companies to buy. The book not only serves as a useful guide to understanding how Buffett invests, it's an excellent primer to investing in stocks, whether you plan to become a Buffettologist or not. Highly recommended. --Harry C. Edwards, Business editor -- Dieser Text bezieht sich auf eine vergriffene oder nicht verfügbare Ausgabe dieses Titels.
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This book is not another cut-and-paste of Warren Buffett's letters to Berkshire Hathaway shareholders, nor is it a biography filled with anecdotes about Buffett. Lesen Sie die erste Seite
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Kundenrezensionen
Das Buch gliedert sich in zwei Teile:
Im qualitativen Teil wird auf 220 Seiten beschrieben, an welchen Unternehmen man sich beteiligen soll: Man soll nach Unternehmen ausschauen, die über ein Verbrauchermonopol verfügen und Markenprodukte vertreiben, oder die über einen einzigartigen Marktzugang verfügen. Beispiele sind Coca-Cola oder Gillette, deren Produkte man überall auf der Welt kaufen kann, und die jeder Laden führen muß, oder Verlage und Fernsehsender, die in ihrer Region über ein Monopol verfügen, so daß die Werbebranche auf sie zugreifen muß.
Im qualitativen Teil wird auf 150 Seiten beschrieben, welche Rendite man beim Kauf von Aktien eines solchen Unternehmens erwarten kann. Warren Buffett achtet laut seiner Ex-Schwiegertochter besonders auf folgende zwei Kenngrößen: Eine hohe Eigenkapitalrendite von über 12% und ein beständiges hohes Gewinnwachstum. In dem Buch werden die Unternehmensgewinne nun mit dem historischen Gewinnwachstum über die nächsten zehn Jahre extrapoliert, die zu erwartenden Dividendenzahlungen abgezogen und dann der Kurs der Aktie durch Anlegen des historischen KGV-Bereiches vorhergesagt. Daraus wird dann die Rendite berechnet. Es wird also nicht beschrieben, zu welchem Kurs eine Aktie kaufenswert ist, sondern welche Rendite man mit dem derzeitigen Aktienkurs in zehn Jahren erzielen kann. Der qualitative Teil des Buches wird mit drei Fallstudien und einer Liste von 55 Unternehmen, die angeblich auf Warren Buffetts Beobachtungsliste stehen, abgeschlossen.
Das Buch ist verständlich geschrieben. Der Leser wird aufgefordert, sich die Unternehmen, in die er investiert, sorgfältig auszusuchen und langfristig investiert zu bleiben. Das Buch bestätigt die alte Börsenweisheit, daß nur steigende Unternehmensgewinne dauerhaft zu steigenden Aktienkursen führen.
Das Buch ist sehr auf amerikanische Unternehmen konzentriert und auf die amerikanischen Steuergesetzgebung ausgerichtet (ist natürlich verständlich, da Warren Buffett ja Amerikaner ist). So ist unter den 55 Vorzeigeunternehmen nur ein europäisches dabei(Nestle), und Buffetts Hang zu langfristigen Anlagen (die Autorin nennt es „Zinseszinseffekt") und geringen Dividendenausschüttungen liegt unter anderem darin begründet, daß in den USA Gewinne aus Aktien immer steuerpflichtig sind, egal wie lange der Aktienkauf zurückliegt, und daß es keine Freibeträge gibt. Für deutsche Anleger treffen diese Argumente nicht zu, da es hier einen Freibetrag gibt, und Aktiengewinne nach einem Jahr steuerfrei sind.
Vom sachlichen Standpunkt kann man aussetzen, daß zur Abzinsung zukünftiger Erträge der Zinssatz von Staatsanleihen herangezogen wird, obwohl doch Aktien aufgrund des höheren Risikos eine höhere Prämie beinhalten müßten, und daß der Gewinn anstelle des heute üblichen Cash Flows herangezogen wird.
Die letzten Jahre an der Börse haben auch gezeigt, daß man Unternehmensgewinne nicht einfach extrapolieren kann. So hat z.B. Coca-Cola 2002 weniger verdient als 1996, obwohl doch der Gewinn um 19% pro Jahr steigen sollte.
Insgesamt ist es jedoch ein lesenswertes Buch, das einen ersten Einblick in die Buffettsche Denkweise vermittelt.
Es wird erläutert, woran man Unternehmen mit erstklassiger Marktposition erkennt (nur in solche pflegt Buffet zu investieren), wie aktuelle und zukünftige Gewinne zu bewerten sind (Rendite auf das investierte Kapital, Abzinsung zukünftiger Gewinne, Dividendenrendite) und wo der Zusammenhang zwischen Eigenkapitalrendite und langfristigem Wachstum liegt.
Für den engagierten Value-Investor ist das Buch lesenswert, nicht zuletzt wegen seiner Kritik an der allgegenwärtigen Strategie des Value-Urvaters Graham. Um an der Börse erfolgreich zu sein, reichen die in "Buffettology" vermittelten Informationen jedoch nicht aus; sie bilden nur einige wenige, aber wertvolle Mosaiksteine.
Ich würde gerne dreieinhalb Sterne vergeben, aber da dies nicht geht, gibt es nur drei.
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