'Wenn man ein Unternehmen nicht mittels der vier Grundrechenarten auf einem Blatt Papier bewerten kann, sollte man es ganz sein lassen' sagt Warren Buffett. So weit, so richtig. Wenn man neben dem Blatt Papier jedoch auch noch ein passendes Buch als Handwerkszeug liegen hat, sollte dies auch dem Altmeister des Investierens genehm sein.
So ein Buch kann 'Aktien richtig bewerten: Theoretische Grundlagen praktisch erklärt' von Peter Thilo Hasler sein. Es ist frei von unnützen akademischen Kapriolen vergleichbarer Bücher (u.a. 'Unternehmensbewertung' von Wolfgang Ballwieser). Diese erfüllen wohl in der Regel kaum mehr Nutzen als den Beweis für die Wissenschaftlichkeit der BWL zu erbringen.
Dafür ist das Buch um so mehr beim Thema: Mit welcher Methode bewerte ich in welchem Fall (illustriert anhand anschaulicher Beispiele) ein Unternehmen, auf welche Besonderheiten muss ich dabei achten? Dazu werden nicht nur die gängigen DCF-Modelle erklärt, sondern es wird auch ausgiebig auf EV-Multiples, KGV-Multiples, Substanzwertbewertung bis hin zu Spezialfällen wie der Bewertung von Immobilienaktiengesellschaften eingegangen.
An Kleinigkeiten kann man die Aktualität des Buches erkennen, so u.a. in der Erwähnung des Einflusses von CDS-Prämien auf die risikolose Rendite ' eine Idee, die den gängigen Standardwerken vollständig fehlt, angesichts von Staatsschuldenkrise jedoch aktueller denn je ist.
Wer ein Praxishandbuch sucht, in dem man den Sinn hinter den Formeln und nicht die Formeln per se findet, ist mit 'Aktien richtig bewerten: Theoretische Grundlagen praktisch erklärt' bestens bedient.